STRATEGY STRATILA 50% svojej Hodnoty za Krátky čas, Mal Rebranding Zmysel?

MicroStrategy (MSTR), jedna z najväčších korporátnych držiteliek Bitcoinu, zažíva prudký pokles ceny akcií. Od svojho historického maxima 21. novembra stratila viac ako 50 % hodnoty a v súčasnosti sa obchoduje okolo 250 USD. Tento prepad vyvoláva otázku: Hrozí MicroStrategy povinný výpredaj jej obrovských bitcoinových rezerv?

Strmý pokles a pád pákových produktov

Investori, ktorí stavili na pákové produkty spojené s MicroStrategy, zaznamenali ešte väčšie straty. ETF Defiance Daily Target 2x Long MSTR (MSTX) sa prepadlo o 90 % a T-REX ETF (MSTU) kleslo o 85 % od svojich maxím. Navyše, dve z konvertibilných dlhopisov MicroStrategy, s termínmi splatnosti v rokoch 2029 a 2030, sú v súčasnosti pod emisnou cenou.

Je MicroStrategy nútená predávať bitcoin?

Podľa dostupných údajov MicroStrategy v súčasnosti vlastní 499 096 BTC v hodnote približne 43,4 miliardy dolárov. Napriek nedávnemu poklesu ceny Bitcoinu ostávajú jej bitcoinové investície v zisku o 32 %, keďže priemerná nadobúdcá cena je 66 300 USD za BTC.

Spoločnosť nemá žiadnu zástavnú pôžičku krytú Bitcoinom, keďže predchádzajúce zaistené financovanie od Silvergate Bank bolo už splatené. Celkový dlh MicroStrategy predstavuje 8,2 miliardy dolárov, čo je podstatne menej ako hodnota jej bitcoinových držieb.

Podmienky pre povinný predaj sú teda jasné: Bitcoin by musel klesnúť až na približne 16 500 USD, čo by znamenalo pokles o ďalších 80 % oproti súčasnej hodnote.

Budúcnosť dlhopisov a možné scenáre

Z šiestich vydaných konvertibilných dlhopisov MicroStrategy sú dlhopisy splatné v rokoch 2029 a 2030 najviac pod tlakom, keďže tvoria až 5 miliárd USD z celkového dlhu. Napriek tomu spoločnosť má dostatok času na zotavenie a teoreticky môže refinancovať svoje dlhové záväzky.

Ak by sa v čase splatnosti týchto dlhopisov cena Bitcoinu nachádzala pod hodnotou dlhu a cena akcií MicroStrategy bola nižšia ako konverzná cena, spoločnosť by sa mohla rozhodnúť pre predaj Bitcoinu na splatenie dlhopisov, aby zabránila masívnej akciovej dilúcií.